Ставка на девальвацию. Что стоит за рекордными максимумами золота, биткоина и акций?

В последние месяцы золото, биткоин и фондовые рынки продемонстрировали значительный рост, чему способствовали опасения по поводу устойчивости государственного долга, независимости центральных банков и падения доверия к основным валютам, таким как доллар США. Инвесторы назвали это явление «ставкой на девальвацию», пишет The Guardian.

Что означает "ставка на девальвацию"?

Девальвация в классическом понимании означает снижение стоимости или качества валюты или актива. Известным историческим примером является «Великая девальвация», инициированная королем Генрихом VIII, когда содержание золота и серебра в британских монетах было уменьшено за счет замены их более дешевыми металлами, такими как медь, для финансирования войн и королевских расходов.

Сегодня «ставка на девальвацию» означает перемещение капитала из фиатных валют – таких как доллар – в «материальные» или более стабильные активы, такие как драгоценные металлы или криптовалюты, в попытке защититься от безудержной инфляции и потери доверия к текущей экономической политике.

Фитуарная валюта (или фиатная валюта) — это валюта, выпускаемая правительством или центральным учреждением, стоимость которой зависит от доверия (верности), которое люди к ней испытывают, а не от внутренней ценности, такой как золото или серебро. Доллар США, евро и румынский лей являются примерами фитуарных валют, которые принимаются в качестве средства платежа благодаря гарантиям, предоставляемым государством.

Термин «фидуциарный» происходит от латинского слова и означает доверие или верность. Следовательно, фидуциарная валюта — это валюта, ценность которой как средства платежа и обмена поддерживается доверием населения к гарантиям, предоставляемым эмитентом.

Фидуциарная валюта не обеспечена физическим товаром (золотом, серебром), а обещанием и гарантией, предоставляемыми правительством, которое её выпускает.

Его номинальная стоимость, объявленная государством, превосходит его внутреннюю (материальную) стоимость. Благодаря этим гарантиям, он принимается всеми в качестве средства платежа, хотя бумага или металл, из которых он изготовлен, сами по себе не имеют большого значения.

Почему эта ставка стала такой популярной?

В последние годы неуклонно растут опасения по поводу стабильности фиатных валют. Налоговая и торговая политика администрации Трампа в сочетании со взрывным ростом государственного долга США, оцениваемого более чем в 37 триллионов долларов, усилили эти опасения.

Тем временем призывы к снижению процентных ставок, несмотря на сохраняющуюся инфляцию, усилили опасения, что центральные банки могут поддаться политическому давлению. Неопределенность в бюджетной ситуации во Франции, поддержка масштабных государственных расходов новым лидером Японии и недавняя приостановка работы правительства в США — все это способствовало созданию нестабильной глобальной обстановки.

Кроме того, последствия экспансионистской денежно-кредитной политики, проводимой во время финансового кризиса, продолжают влиять на восприятие инвесторами системного риска.

Как реагируют инвесторы?

В условиях такой неопределенности многие инвесторы обращаются к активам, которые невозможно «напечатать», — таким как золото или биткоин. По мнению аналитиков JP Morgan, мы наблюдаем «привычную девальвацию доллара по отношению к альтернативным активам на фоне политической неразберихи в Вашингтоне».

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что приток инвестиций в биржевые фонды (ETF) с инвестициями в золото достиг рекордного уровня в прошлом квартале.

Каковы последствия?

Цены на активы достигают исторических максимумов. Цена на золото впервые превысила 4000 долларов за унцию, увеличившись на 501 000 долларов только за 2025 год. Биткоин вырос более чем на 201 000 долларов с начала года и достиг нового рекорда в 125 000 долларов.

В то же время доллар США потерял около 91 тыс. трлн долларов по отношению к корзине международных валют, что отражает ослабление его статуса как мировой резервной валюты.

Кен Гриффин, основатель инвестиционного фонда Citadel, недавно заявил, что инвесторы ищут способы «отказаться от доллара и снизить свою подверженность риску, связанному с суверенным долгом США».

«Инфляция по-прежнему значительно превышает целевой уровень, и оптимистичных краткосрочных прогнозов нет. Именно поэтому обесценивание доллара примерно на 101 трлн танзанийских шиллингов за первые шесть месяцев этого года является самым большим за последние пять десятилетий», — заявил Гриффин на конференции, посвященной мировым рынкам.

Стоимость долгосрочных государственных заимствований выросла, поскольку инвесторы избегают облигаций с длительным сроком погашения, опасаясь, что инфляция снизит их стоимость. По данным Deutsche Bank, это самое слабое десятилетие для государственных облигаций за всю историю наблюдений.

Ослабление доллара и рост альтернативных активов подпитывают спекуляции о том, что биткоин может стать жизнеспособным резервным активом наряду с золотом.

«Стратегическое вложение средств в биткоин может стать новым столпом финансовой безопасности, подобно тому как золото играло роль в XX веке».«Оба актива могут появиться на балансах центральных банков к 2030 году», — заявили экономисты Марион Лабуре и Камилла Сиазон из Deutsche Bank.

Сможет ли эта тенденция продолжиться или её ждёт болезненный конец?

По оценкам Goldman Sachs, цена на золото продолжит расти, прогнозируя ее уровень в 4900 долларов за унцию к концу 2026 года.

Однако ряд аналитиков предупреждают, что цены на активы переоценены, отчасти из-за ажиотажа вокруг искусственного интеллекта (ИИ). Уже проводятся сравнения с пузырем доткомов конца 1990-х годов.

На этой неделе миллиардер Пол Тюдор Джонс заявил, что в преддверии потенциального пика рынка возможен резкий рост цен на акции: «Все условия для потенциального...» История имеет свойство повторяться, и, судя по прошлому, нынешняя ситуация еще более взрывоопасна, чем в 1999 году.

Золото также рассматривается как убежище от рисков, связанных с возможной коррекцией на фондовом рынке ИИ, где некоторые компании заключили ряд взаимозависимых сделок, что усилило опасения по поводу возможного спекулятивного пузыря.

Тем временем страх упустить возможность (FOMO) продолжает подталкивать фондовые рынки к новым максимумам.

Источник: adevarul.ro/